瑞银集团（UBS）20日发布研究报告指出，美国经济近期继续向好，通胀已开始呈现上行趋势，美联储现有的“鸽派”立场因此正经受着考验。在瑞银集团看来，美联储的这一立场恐怕难以坚守到底。
美联储1月24-25日的会议纪要显示与会者认为其所预期的经济温和复苏，将只会带来就业和产品市场闲置资源的缓慢减少，从而使通胀在未来继续低迷。
1月份美国消费者物价指数（CPI）和核心CPI均环比上涨0.2%，核心CPI的同比增速已达2.3%，超过了2%的美联储长期通胀目标。
报告认为，CPI数据反映美国私人消费近期加速增长，就业市场复苏带动劳动报酬增速加快，住房市场企稳。鉴于增长复苏趋于良性循环、通胀前景没有美联储预想的悲观。
瑞银美国宏观团队认为，美联储出台进一步宽松措施（如QE3）的概率并不高，且经济增长和通胀的形势发展会促使美联储在2013年底就会开始加息周期。基于上述判断，瑞银外汇团队继续看好美元的基本面（相对于欧元、日元）。