虽然欧盟各国(除英国外)在上周的欧盟峰会中同意制定一份促进欧元区经济一体化的新财政契约，实施更严格的预算规则和对违规国家的自动制裁机制，但是，对于是否以及何时采取更果断的举措以遏制危机，仍存在不确定性。
现在越来越多的人将期待的目光转向德国央行，今日《商业周刊》就撰文指出，德国央行或将决定欧元区的生死。而事实上，为了平息愈演愈烈的欧元区主权债务危机，德国央行已经向欧洲央行提供了0.5万亿欧元的贷款，这些钱能够决定欧元的命运吗？
文中指出，德国的决策者们不愿意谈论德国央行最终会拿出多少钱来拯救欧元和欧元区，而这个数字的计算也不是什么令人开心的事情。实际上，德国之外的媒体也并没有将太多的注意力放在该问题上。然而，可以肯定的是，这是很大很大一笔钱，大到或许可以成为决定欧元区将继续存在还是分崩离析的最大因素之一。
众所周知，过去一周很热闹。澳洲央行、欧洲央行、英国央行纷纷宣布下调基准利率，紧接着，欧盟峰会在上周六召开，尽管与会各国达成了一些进展，但是对于是否以及何时采取更果断的举措以遏制危机，仍存在不确定性。这一结果让欧元区共用货币——欧元再次承受重压。
文章还提到欧洲央行曾推行的“Target2”计划，该计划是欧洲央行启动的一种非常重要的银行家支付系统，即为第二阶段目标支付体系。
早在主权债务危机爆发之前，该体系就已经被付诸实践。通过该计划，德国央行已经自动向欧洲央行提供了4950亿欧元的贷款。这笔数额巨大的贷款在很大程度上平衡了欧元区受困国家(包括希腊、爱尔兰和葡萄牙，以及后来的西班牙、意大利甚至法国)所需的大规模借贷。
倘若欧元区最终因主权债务危机恶化而变得四分五裂，德国央行的“4950亿欧元”很可能就会打水漂。从这一点来看，德国有足够充足的动力来保持欧元区的完整性。德国经济研究所(IFO)主席辛恩(Hans-Werner Sinn)指出：“如果欧元区崩溃，那么德国提供的贷款就会处于危险之中。从目前的实际情况来看，这可能是德国在欧元区所遇到的最大威胁。”
有分析人士指出，欧元区接下来会发生什么，主要取决于德国让其央行再为欧洲央行提供资金支持的意愿有多强烈。显然，德国的贷款，将会为南欧那些垃圾债务提供支撑。毫无疑问，德国现在面临一种进退两难的抉择。
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