美银美林经济学家陆挺表示，6月PMI指数走低或使决策者担心政策过紧，并微调货币政策立场。
美银美林经济学家陆挺7月1日撰文表示，中国官方公布的6月制造业PMI指数从5月的52.0下滑至50.9，弱于预期。这可能使过去两个月越来越担心中国经济硬着陆的市场进一步承压。一些决策者（及其顾问）可能也会更加担心政策过紧，并且可能考虑略微调整政策立场。
陆挺表示，尽管PMI指数疲软，但他认为下半年经济将软着陆的观点不变。这主要基于两个原因：（1）由于货币市场利率飙升，一些货币政策工具，尤其上调存准率，可能会暂停使用；但是2011年M2增长16%的目标不会改变。（2）政府领导将在下半年进一步推进保障房建设，以完成2011年1,000万套保障房的目标。（3）PMI下滑可能是接受调查的经理人受到媒体关于信贷紧张的报道的影响。陆挺预测二季度中国GDP增长将从一季度的9.7%下滑至9.4%，到四季度下滑至9.0%。
PMI下滑为何值得关注？
陆挺表示，由于市场越来越担心中国经济硬着陆，此次官方PMI数据可能是未来数月增长和市场走势的最重要领先指标。需要注意的是今天是党90岁生日（同时也是香港回归14周年纪念日），目前党最重要的使命就是经济增长。
详解：PMI走低主要受新订单推动
具体来看，6月PMI走低主要是由于新订单较大幅度下滑（从5月的52.1降至50.8）以及新出口订单下滑（从5月的51.1下滑至50.5）所推动。这同样也是进口减少的反映（从5月的50.5下滑至48.7），因为中国40%的出口属于出口加工产品。另外生产指数从5月的54.9下滑至53.1，从业人员指数从50.9下滑至50.2。
6月份原材料库存指数从5月份的49.5下滑至48.5，产成品库存指数从50.0上升至51.0。这可能表明销售增长减缓，因此制造企业正相应减少原材料库存。制造企业采购指数从53.6下滑至51.5.
比较积极的一面就是通胀势头减弱。购进价格指数从5月份的60.3下滑至56.7。由于全球原油价格下跌，购进价格指数下滑也应在意料之中。
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